繼7月中央政治局會議提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”后，監(jiān)管部門在投資端、交易端、融資端綜合施策，發(fā)力活躍資本市場。這些政策的落地更好健全市場基礎功能、持續(xù)優(yōu)化市場生態(tài)，也不斷引入增量資金。未來，隨著中國經(jīng)濟延續(xù)企穩(wěn)回升態(tài)勢以及政策持續(xù)發(fā)力，資本市場有望與經(jīng)濟修復共振。

活躍資本市場重磅舉措持續(xù)落地

今年7月以來，資本市場改革舉措密集發(fā)布：

8月27日，活躍資本市場政策密集落地，中國證監(jiān)會階段性收緊IPO節(jié)奏，引導上市公司合理確定再融資規(guī)模，要求上市公司募集資金應投向主營業(yè)務，嚴限多元化投資；財政部、稅務總局公告證券交易印花稅減半征收；證券交易所調(diào)降融資保證金比例，支持適度融資需求。

9月，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關于優(yōu)化保險公司償付能力監(jiān)管標準的通知》，下調(diào)風險因子，為增量險資入市進一步打開空間；同月，滬深交易所進一步規(guī)范股份減持行為。

12月，公募基金行業(yè)第二階段費率改革工作正式啟動。證監(jiān)會研究制定《關于加強公開募集證券投資基金證券交易管理的規(guī)定》，進一步優(yōu)化交易傭金分配制度。

以2022年數(shù)據(jù)測算，《規(guī)定》實施后，公募基金股票交易傭金總額將由188.68億元下降至126.36億元，降幅為33.03%，每年為投資者節(jié)省62.32億元的投資成本。

投資端改革已成為當前資本市場改革發(fā)展的重中之重。

上海證券報記者獲悉，中國特色現(xiàn)代資本市場政策框架初步形成了“1+N+X”的體系，其核心舉措之一就是制定資本市場投資端改革行動方案。下一步，證監(jiān)會將全面推進投資端改革，進一步擴大中長期資金來源、提高權(quán)益資產(chǎn)投資實際比例、落實長周期考核機制，并著力優(yōu)化市場機制環(huán)境。

中國經(jīng)濟延續(xù)企穩(wěn)回升態(tài)勢

長期向好的經(jīng)濟基本面是維持資本市場穩(wěn)定運行的基礎。今年以來，穩(wěn)經(jīng)濟措施持續(xù)出臺，多方合力提振資本市場信心。展望明年，經(jīng)濟基本面持續(xù)向好也為資本市場改革提供了有力支撐。

2023年初以來，中國經(jīng)濟頂住了來自國外的風險挑戰(zhàn)和國內(nèi)多重因素交織疊加帶來的下行壓力，前三季度GDP增長5.2%。隨著前期出臺的政策效應逐步顯現(xiàn)，國內(nèi)需求持續(xù)恢復，企業(yè)效益改善，市場信心逐步修復。

中共中央政治局12月8日召開會議，分析研究2024年經(jīng)濟工作，明確提出“堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)”，強調(diào)“鞏固和增強經(jīng)濟回升向好態(tài)勢，持續(xù)推動經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長”，一系列重要部署傳遞出2024年經(jīng)濟工作新動向。

展望2024年，在政策發(fā)力和改革加力共同作用下，專家認為，中國經(jīng)濟將延續(xù)企穩(wěn)回升態(tài)勢。中信建投證券首席經(jīng)濟學家黃文濤表示，2024年，美國利率、美元見頂回落，人民幣企穩(wěn)回升，外部金融環(huán)境改善。中國經(jīng)濟動能進一步轉(zhuǎn)換，補庫存和利潤回升是積極變化，全年有望實現(xiàn)5%左右的GDP增速。穩(wěn)增長動力提升，貨幣政策和財政政策更加積極。A股面臨的基本面、政策面環(huán)境邊際改善，可以更加樂觀。

增持回購助力市場信心回穩(wěn)

各方積極因素累積下，市場資金面也正在好轉(zhuǎn)。一方面，中央?yún)R金、險資、社?；鸬饶鎰菁觽}，股票ETF基金成為資金流入的新渠道；另一方面，產(chǎn)業(yè)資本減持規(guī)模和預案大幅減少，股票增持與回購增加，外資也從前期持續(xù)凈賣出的狀態(tài)開始逐漸回流。

8月份以來，上市公司密集發(fā)布回購預案，回購金額持續(xù)增加。僅12月10日，就有超30家A股上市公司披露增持或回購公告，傳遞市場信心。

中國銀河研究院策略分析師楊超認為，上市公司適時進行股票回購：一是彰顯了上市公司對于經(jīng)濟復蘇的信心，具備短期“護盤”作用。二是有利于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、公司財務和戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)，增強股東對公司的控制力。作為市值管理行為，回購股票能穩(wěn)定或提升股價，保護公司實際價值，利于企業(yè)長期健康發(fā)展。

央企也持續(xù)發(fā)揮市場“穩(wěn)定器”作用。無論是10月中央?yún)R金公司買入ETF，還是12月國新投資增持ETF，都體現(xiàn)了央企對中國經(jīng)濟發(fā)展、對A股市場長期投資價值的堅定看好和支持。

中金公司認為，今年以來ETF交易活躍度有所提升，是市場增量資金的重要組成。近期匯金、國新投資增持ETF，更是為市場注入流動性并提振信心。

責任編輯：楊文博 校對：楊文博